锂价筑底频频震动

　　锂价筑底频频震动：将来3-6个月，我们认为电碳价钱将从5.8万/吨下跌至5万/吨，完成最初一跌。将来1-2年，因为锂供给产能压抑，锂价将在5����APP万四周频频震动，旺季需求改良时，锂价无望反弹，全体仍是底部筑底震动。

　　2019年1-11月份复盘：坚挺了半年，新一轮下跌

　　碳酸锂最先微跌：自2018年电碳价钱腰斩以后，2019上半年电碳价钱在7.8万元/吨保持了5个月以后，因为6-7月份电池厂需求腰斩，锂价进入新一轮下滑。

　　氢氧化锂补跌：2018年下半年氢氧化锂下跌较少，随氢氧化锂新产能投放，和部门加工场(工业碳酸锂转化成氢氧化锂)切入套利，2019上半年，氢氧化锂价钱补跌，从10.5万元/吨下跌至9万元/吨，6-7月份后随电碳一路下跌。

　　全球锂价：海外补跌，中国锂价是领先目标

　　海外锂盐价钱慢慢下跌，向中国锂价挨近。2018年下半年至今，海外锂价自最高的1.6万美元/吨，下跌至1.05万美元/吨，首要系中国新增锂盐供给对全球锂价的影响。

　　国内外锂价双制度慢慢竣事，中国锂价是全球锂价订价焦点。自2015年中国锂价暴涨，中国锂价最先溢价海外锂价，2017年国内外价差最高达8万/吨之多，国内外锂价“双制度”反应了中国锂盐定单价钱调理加倍矫捷，海外定单布局中长单比例更年夜，价钱调理相对迟缓且滞后；我们认为，从全球锂商业来看，中国是最活跃的锂盐商业市场，且全球维度，中国锂盐出产量和消费量均占到一半摆布，中国锂价是全球锂价的订价焦点和领先目标；今朝中国锂价止跌，将来海外价钱将慢慢下跌至中国锂价的程度，国内外锂价“双制度”将慢慢竣事，国内外锂盐价差将慢慢缩小。

　　锂市场范围——从“小金属”向“年夜金属”的成长

　　将来十年还是锂行业高速成长的黄金十年。2018年锂行业全球的需求年夜致在27.2万吨LCE，约330亿人平易近币摆布的市场范围；到了2028年，锂行业市场范围将跨越100万吨的LCE，单单锂行业将无望到达千亿市场，成功完成从“小金属”向“年夜金属”的成长，并延续高速增加。

　　锂供给：新减产能慢慢投放，高本钱产能受挑战

　　供给存量：锂原材料供给来自盐湖和锂矿山，此中成熟的盐湖首要散布在南美锂三角和中国，成熟锂矿散布在西澳。

　　供给增量：5年维度锂原材料首要增量来自成熟项目标扩产和新建项目标放量，照旧在南美锂三角、中国、西澳锂矿山

　　全球锂资本供给款式：

　　南美盐湖和西澳锂矿是全球最年夜的锂资本供给。2017年西澳锂精矿供给占全球的49%，南美盐湖供给占比41%，二者合计供给了全球90%的锂盐资本供给。

　　将来3年锂资本增量首要来自西澳锂矿。按照全球锂资本公司的环境，我们猜测将来3年首要的锂资本增量来自西澳锂精矿，盐湖扩产周期较长，短时间供给增量进献2020估计西澳锂精矿占全球锂供给将到达60%，西澳锂矿的主要性还将进一步晋升。

　　西澳锂精矿的本钱或是将来2年其最年夜的考验。在全体锂的本钱曲线上来看，西澳锂矿对应的锂盐产物本钱是偏高的，在将来1-2年锂行业进程的环境中，西澳部门高本钱锂矿恐面临出清。西澳锂矿对应的锂盐供给将落在锂行业本钱曲线的边际需求上，西澳锂精矿行业将对全球锂价起到决议感化(本钱支持)，所以研究西澳锂行业是研究全球锂行业很是主要的一环。