自2019年11月以来，鸡蛋期货履历了趋向性下跌行情，主力合约自最高点4463元/500公斤跌落至最低点3381元/500公斤。市场偏空情感严峻，首要缘由来自两个方面：一方面，前期鸡蛋价钱上涨遭到生猪价钱年夜涨的边际影响，鸡蛋现货价钱持续上涨，并在中秋节后与猪价同步爬升至高点，引发市场情感上的乐不雅，而跟着生猪价钱进入振荡区间，边际转变缩小，对鸡蛋影响减小；另外一方面，2019年蛋鸡存栏显现较着增加趋向，供给增添较快，从上半年全体偏紧而到年末趋势多余，致使现货价钱承受较着压力。

　　主力合约延续承压

　　从下跌幅度来看，2019年11月以来，盘面各个合约都呈现了较着的下跌趋向，但近月合约下跌较多，远月合约相对不变。鸡蛋3月、5月、9月合约从最高点到最低点别离下挫1625元/500公斤、1082元/500公斤、630元/500公斤。对近月合约来讲，生猪价钱边际影响的减小和供给的增添配合致使鸡蛋价钱崩塌，而对远月旺季合约来讲，根基的节日消费支持仍然具有。

　　跟着近月2月、3月合约来到3000元/500公斤四周波动，鸡蛋可否呈现反弹向上的趋向性行情成为市场存眷的核心。对近月合约来讲，其已逼近本钱线，盘面上轻易呈现基在本钱的支持甚至小幅的反弹。但是，在现货预期上，库存和供给的压抑是近月合约难以翻身的主要缘由，所以即使呈现小幅向上波动也难延续。

　　对5月合约来讲，淘鸡的节拍相对主要。5月、3月等合约都属在淡季合约，此中的不同在在距离春节的远近，也就意味着5月合约可以或许解脱库存的搅扰，但因为2019年下半年全体育雏补栏数目都处在较高程度，5月合约依然遭到供����APP给的压抑。

　　在上半年供给压抑的环境下，现货价钱走出反弹行情的可能性较小，而要解脱供给压抑，就需要裁减节拍在年后加速。裁减节拍取决在鸡龄布局、蛋价、裁减鸡价钱和养殖户的心态。此中，鸡龄布局是裁减节拍加速的根基前提，2020年第一季度，全体鸡龄已逐步走向均衡，老鸡占比不高，但在总存栏较高的环境下，绝对数目仍有增添，所以具有年夜量裁减来均衡供需的可能。蛋价在供给压抑下难有起色，给养殖户供给部门的淘鸡来由，但假如裁减鸡价钱继续遭到压抑，对养殖户淘鸡的真正刺激就不具有，而跟着肉鸡产能的年夜幅增加，估计淘鸡价钱在淡季难有起色，从而没法影响养殖户淘鸡的心态。

　　在价钱崩塌尚没有实现的环境下，实际的利空身分没有消逝，盘面上利空情感的压抑还会延续，利空情感出尽可迎来反弹。但是，假如淘鸡节拍没法加速，对主力合约的刺激就很难实现，或致使2020年上半年蛋价的全体低迷，淘鸡环境决议了将来主力合约的波动标的目的。旺季消费支持远月除夕事后，鸡蛋现货价钱呈现较着上涨，0.6元/斤的上涨幅度和年夜部门区域冲破4元/斤，反应了春节节日备货的需求。不外，相对春节而言，中秋节对蛋价的刺激会更较着。在预期本年上半年鸡蛋价钱延续低迷的环境下，供给无望获得慢慢按捺，外加当前盘面9月合约价钱已跌破4000元/500公斤的程度，给出了价钱必然的反弹空间。从曩昔5年的汗青价钱来看，不管鸡蛋供给环境若何，中秋节最高价钱都冲破了4元/斤的现货价钱关隘，中秋节旺季支持的纪律十分不变。