来历：第一财经

作者：祝嫣然

31省分连续发布了2023年4月居平易近消费价钱指数(CPI)，辽宁、安徽、河南、贵州、山西、吉林、上海7省市4月份CPI进入负值区间。

从全国数据来看，4月份CPI同比仅上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点，创下2021年3月以来新低。扣除食物和能源价钱的焦点CPI同比上涨0.7%。

与此同时，4月信贷数据也呈现了季候性回落。特别值得存眷的是，住户部分贷款呈现负增加。4月比拟3月份削减2411亿元，此中，短时间贷款削减1255亿元，中持久贷款削减1156亿元。短时间贷款和中持久贷款均呈现回落，居平易近消费决定信念和购房志愿仍需进一步安定。

多位专家阐发，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确切面对着“类通缩”压力，首要缘由在在经济渡过疫情修复阶段以后面对着“内活泼力不强，需求依然不足”状态。在供给端较为不变的布景下，焦点CPI涨幅偏低，注解当前消费反弹力度较为暖和。这意味着下一步政策面在促消费方面的空间较年夜，火急性也较强。

CPI低位下行

国度统计局城市司首席统计师董莉娟暗示，4月CPI同比涨幅回落较多，首要是上年同期对照基数较高。2022年4月，CPI同比上涨2.1%。

从同比看，4月CPI上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。食物中，禽肉类、鲜果、食用油和猪肉价钱别离上涨6.7%、5.3%、4.8%和4.0%，涨幅均有回落。非食物中，办事价钱上涨1.0%，涨幅扩年夜0.2个百分点，此中出行类办事恢复较好，飞机票、宾馆住宿、旅游和交通东西租赁费价钱涨幅在7.2%~28.7%之间。工业消费品价钱降落1.5%，降幅扩年夜0.7个百分点，首要是能源价钱回落较多，汽油和柴油价钱别离降落10.6%和11.5%，降幅别离扩年夜4.0和4.2个百分点。

东方金诚首席宏不雅阐发师王青阐发，4月CPI同比涨幅低位下行，首要缘由是当月菜价下跌较快，再加上国际原油价钱下行带动国内汽柴油价钱走低，和汽车“价钱战”影响较年夜；当前消费修复对价钱的推升感化首要表现在旅游等办事价钱快速上涨方面。

数据显示，扣除食物和能源价钱的焦点CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月不异。

平易近生银行首席经济学家温彬暗示，抵偿性出行需求较强鞭策办事价钱上涨，成为焦点CPI环比上涨的首要支持身分，除此以外的其他项目年夜多走弱。这与五一假期时代出行人数较2019年增加19%，但旅游收入仅增加0.7%的环境分歧，都是内需不足的折射。

王青也认为，当前现实消费强度偏弱，凸起表示在4月焦点CPI同比继续处在0.7%的偏低程度。4月CPI低通胀状况更加较着，背后是在市场供给充实的同时，消费修复力度全体较为暖和，当前具有加年夜促消费政策力度的前提。

近期CPI和PPI同比延续回落，激发市场对通缩的会商和耽忧。国度统计局旧事讲话人付凌晖本年4月在国务院旧事办发布会上对此回应称，当前中国经济没有呈现通缩，下阶段也不会呈现通缩。接下来物价会稳步恢复，价钱带动会慢慢加强。跟着下半年影响身分慢慢消弭，价钱会回到一个公道程度。

温彬暗示，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确切面对着“类通缩”压力，首要缘由在在经济渡过疫情修复阶段以后面对着“内活泼力不强，需求依然不足”状态。假如要鞭策经济运转延续好转、内活泼力延续加强，就需当令适度加年夜政策宽松力度。斟酌到美联储加息已近起点，货泉政策遭到的外部掣肘削弱，可择机降准乃至降息，以鞭策内需回稳。财务政策则需加年夜收入力度、加速收入进度，尽快构成什物工作量，巩固经济苏醒势头。

仲量联行年夜中华区首席经济学家庞溟告知第一财经，近期物价数据和其他宏不雅数据近似，必需分清基数效应、季候效应和趋向效应各自带来的影响。总的来讲，今朝，中国只是处在通胀回落（disinflation）阶段而并不是通缩（deflation）。跟着经济的向上、向好，社会有用需求延续回暖，同比涨幅将回到通货再膨胀（reflation）阶段。分析需求、供给、活动性诸身分的共同与拉动，和客岁高基数效应在本年三季度将渐次回落，估计CPI同比增速无望在三季度拾阶而上，慢慢回归公道程度。

居平易近贷款又现负增加

近期发布的金融数据也显示出需求不足。央行发布的数据显示，2023年4月社会融资范围增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元；社会融资范围存量为359.95万亿元，同比增加10%；人平易近币贷款增添7188亿元，同比多增649亿元。

分部分看，信贷需求“企业强，居平易近弱”现象依然未有改变。住户贷款削减2411亿元，此中，短时间贷款削减1255亿元，中持久贷款削减1156亿元；企（事）业单元贷款增添6839亿元，此中，短时间贷款削减1099亿元，中持久贷款增添6669亿元，单据融资增添1280亿元；非银行业金融机构贷款增添2134亿元。

在曩昔的2023年一季度，金融数据表示亮眼，4月信贷�����APP投放则呈现季候性回落。机构认为，从季候性纪律来看，每一年4月的新增人平易近币贷款、新增社融等数据比拟3月份回落是必定。由于每季度末银行有着冲时点的动力，所以下个季度首月常常信贷投放势头有所减缓。

比拟全体数据的增幅收窄，此中值得存眷的是，住户部分贷款（又称居平易近贷款）又呈现了负增加。4月份居平易近部分新增贷款-2411亿元，再次转负，单月值仅略高在2020年2月和2022年2月疫情岑岭期。

财信研究院副院长伍超明对第一财经记者阐发，居平易近新增短贷-1255亿元，环比较着回落，但受客岁低基数影响，同比仍多增601亿元，居平易近短贷走弱或与低利率运营贷置换存量房贷现象减缓相干，也反应出居平易近年夜宗消费整体仍偏弱。同时，4月居平易近新增中持久贷款-1156亿元，为汗青单月最低值，同比削减842亿元，首要缘在受疫情时代居平易近积存购房需求已根基释放竣事和居平易近购房志愿仍不强的影响，房地产市场发卖边际较着走弱。

伍超明认为，4月社融、信贷较着“降温”，但1~4月份国内累计投放的社融、信贷资金仍偏强。需更多存眷地产恢复“式微”、居平易近消费需求不足等布局性矛盾。往后看，跟着经济延续恢复、低基数支持二季度GDP读数偏高，估计货泉政策进入“不雅察期”，保持活动性公道丰裕便可。估计短时间内降息、降准几率偏小，货泉政策重点发力布局性东西撑持地产、科技等亏弱环节和重点范畴加速恢复。

扩年夜需求仍需政策协力

市场遍及认为，中国经济在当前阶段的首要矛盾是总需求不足。4月28日召开的中心政治局会议强调，恢复和扩年夜需求是当前经济延续回升向好的要害地点。积极的财务政策要加力提效，稳健的货泉政策要精准无力，构成扩年夜需求的协力。

发改委日前流露，正在放松研究草拟关在恢复和扩年夜消费的政策文件，环绕不变年夜宗消费、晋升办事消费、拓展农村消费等重点范畴，按照分歧收入群体、分歧消费品类的需求制订有针对性的政策行动，鞭策消费安稳增加。

近日多地金融治理部分出台办法撑持消费，扩年夜内需。好比，江苏银保监局印发《中国银保监会江苏监管局关在银行业安全业鼎力撑持恢复和扩年夜消费的通知》，提出14条具体办法催促银行安全机构把撑持恢复和扩年夜消费摆在优先位置。

福建银保监局也出台了《关在金融促消费工作十条办法》，要求各家银行在省内及格城市积极落实新发放首套住房小我住房贷款利率动态调剂政策，鼓动勉励银行机构公道下调小我住房贷款利率，下降居平易近购房融资本钱。

5月5日召开的国务院常务会议对扩年夜内需也做出了摆设。会议审议经由过程关在加速成长进步前辈制造业集群的定见；摆设加速扶植充电根本举措措施，更好撑持新能源汽车下乡和村落复兴。会议指出，农村新能源汽车市场空间广漠，加速推动充电根本举措措施扶植，不但有益在增进新能源汽车采办利用、释放农村消费潜力，并且有益在成长村落旅游等新业态，为村落复兴增加新动力。

针对限制新能源汽车下乡的凸起瓶颈，国常会强调，适度超前扶植充电根本举措措施，立异充电根本举措措施扶植、运营、保护模式，确保“有人建、有人管、能延续”。要指导企业下沉发卖办事收集，鼓动勉励高职院校面向农村培育维保手艺人员，知足不竭增加的新能源汽车维修调养需求。

汽车是消费的年夜头，约占社会消费品零售总额的十分之一，是促消费、扩内需的主要抓手。乘联会秘书长崔东树暗示，新能源车市场与保守燃油车市场的严重不同就是，纯电动车市场今朝在小城市、县乡市场的普和率仍相对较低。鞭策县乡市场实现新能源车普和是严重的市场机遇，也是庞大的蓝海。

万博新经济研究院院长滕泰暗示，中国经济要冲破需求增加窘境，要害是从投资拉动向消费驱动转化，并重启市场化的供给侧鼎新，既要撑持新供给缔造新需求，还要放松老供给行业、保守出产要素的供给束缚。只要尽快从投资驱动转向消费驱动，并经由过程市场化的供给侧鼎新进一步解放出产力，中国经济才能取得持久可延续的增加潜力。

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