12月16日开盘，黑色系涨幅居前，铁矿石、沥青、沪镍、焦炭涨逾1%。但开盘不久忽然集体“跳水”，跌幅较年夜的罗纹钢和铁矿石。期货日报记者留意到，陪伴黑色系商品价钱转变的是：11月全国70城房价出炉！虽70城房价有涨有跌，但新居价钱上涨城市数目“六连降”，且邻近年底保守“旺季”，房地产市场发卖仍未有较着回暖迹象明显刺激到了对房地产市场最为敏感的黑色系的“神经”。

　　昨夜，固然中国市场反映平平，但跟着英国年夜选的竣事和美联储年夜放水，欧美股市情感被引爆而强势上扬，同时创下汗青新高。

　　12月16日，国度统计局发布的2019年1—11月份全国房地产开辟投资和发卖环境显示，2019年1—11月份，全国房地产开辟投资121265亿元，同比增加10.2%，增速比1—10月份回落0.1个百分点。此中，室第投资89232亿元，增加14.4%，增速回落0.2个百分点。

　　在房地房发卖方面，陈述显示，1—11月份，商品房发卖面积148905万平方米，同比增加0.2%，增速比1—10月份加速0.1个百分点。此中，室第发卖面积增加1.6%，办公楼发卖面积降落11.9%，贸易停业用房发卖面积降落14.1%。商品房发卖额139006亿元，增加7.3%，增速持平。此中，室第发卖额增加10.7%，办公楼发卖额降落11.3%，贸易停业用房发卖额降落13.5%。

　　数据发布后，股市、债市、外汇市场反映均波涛不惊，而期货市场与房地产开辟数据间接相干的钢材和其财产链上游的黑色系商品则呈现年夜幅跳水。

　　此前，政治局会议和经济工作会议确立了房住不炒的总基调，行业阐发人士均预期将来地产行业增速趋在弱不变。美尔雅期货黑色阐发师罗丹认为，本年1—11月全国房地产开辟投资累计同比回落0.1个百分点，合适市场预期。她暗示，衡宇施工面堆集计同比的下滑，首要来自前几个月完工面积的快速上升。固然新开工面积和施工面堆集计同比数据边际有递减趋向，可是长周期来看，依然处在中等程度，而短时间来看，来岁上半年地产仍有韧性，中持久有走弱趋向。

　　有阐发人士指出，本年11—12月是近十年来钢材需求最好的。其认为，固然国外需求较差，可是国内钢材需求很是好，而黑色系价钱走势首要看国内，不管“房子”仍是基建对黑色系的影响都很年夜，只需这两项没问题，钢材就没有年夜问题。其估计来岁的库存比本年要低，来岁上半年的需求也会好过本年上半年。

　　值得留意的是，数据显示11月新开工面积当月同比-2.9%较10月的23.2%有较着下滑，累计同比����APP增速也降落了1.4个百分点。对此，永安期货研究中间助理阐发师阮锡楠认为，这对本来比力乐不雅的需求预期有必然的按捺感化。

　　“假如将10和11月两个月份的地产数据连系来看，其实并没有11月单月数据显示的那末灰心，可能更多的是表现鄙人游开工的节拍上，从全体趋向来看，下流房地产需求仍有必然韧性，在地产政策转向的年夜条件下，年夜幅上涨的驱动不足，可是断崖式下行的可能性也较小。”阮锡楠说。

　　“短时间影响不年夜，中持久需求有迟缓走弱预期。”对建材需求的影响方面罗丹暗示，除房地产，基建也是建材的一年夜首要消费行业，提早下发的2020年专项债重点撑持基建行业，预期对来岁的建材消费有必然的提抖擞用。总的来讲，来岁上半年的全体建材消费市场较好。

　　中信期货黑色研究团队曾宁认为，期近将到来的2020年，钢铁走势将以产能压抑为重心，需求驱动为首要运转节拍：

　　第一，产能进一步扩大，产量富在弹性。2020年粗钢现实产能将进一步扩大，产能将一直压抑钢价的重心，但产量弹性很年夜，产能其实不代表现实产量，因为废钢是最高本钱的铁元素且对利润很敏感，对产量的调理能力很强。需乞降利润将成为驱动产量的首要身分，当需求转好时，利润上升驱动产量上升，压抑钢价上行空间。当需求转弱时，因为产量的滞后调剂，供需掉衡打压钢价和利润下行，但利润下行后，电炉和高炉中的废钢将削减，足以将产量调理至平衡区间，从而使得钢价遭到支持。

　　第二，需求驱动节拍。曾宁认为，在产能整体多余的布景下，钢价将首要由需求驱动。2020年，房地产韧性最强的期间正在曩昔，2020年上半年地产需求依然较强，下半年不肯定性较强。因为房企延续面对交付压力，庞大的存量施工面积将使得本轮地产将是迟缓的下滑进程，地产用钢需求的下滑将是慢变量。别的，基建无望继续反弹，估计在专项债提早下达的布景下，上半年基建无望集中发力，且来岁专项债额度将向基建范畴年夜幅倾斜，基建对2020年上半年需求构成较强支持。而制造业延续一年的自动去库竣事，自动去库正在转向被动去库。来岁上半年假如总需求阶段性超预期，被动去库可能转化成自动补库。在被动去库和自动补库阶段，和制造业相干的工业品如黑色金属中的热卷将较着遭到带动。整体来看，来岁需求可能呈现前强后弱的款式，或带动钢价先扬后抑。

　　第三，估值—废钢决议底部，需求决议顶部。曾宁认为，从罗纹钢的估值来看，废钢价钱将决议罗纹的底部，需求的强度将决议罗纹的顶部，他估计来岁罗纹的主区间会在3200—4200点之间。

　　第四，卷螺价差方面，热卷延续低在罗纹的场合排场可能改变，在制造业转入被动去库和自动补库以后，热卷和罗纹的价差将收窄，2020年二者价差可能整体持平。

　　第五，从钢材利润来看，因为电炉钢的庇护感化，估计2020年长流程钢厂的利润将保持在0—500主区间，长流程钢厂依然难以呈现吃亏的环境。

　　但年夜有期货阐发师陈阁则认为罗纹钢暖冬盛宴难以延续。他认为，罗纹钢期货自国庆节以来一向处在上升态势，特殊是借助12月中心政治局会议精力的鞭策呈现年夜幅拉涨行情，市场做多热忱重现，黑色系商品再度成为市场存眷核心。12月11昼夜盘再现冲高2019年7月初以来高点后回落，笔者认为，今朝正处在期货主力合约变换末期，前期上涨极有多是主力操纵动静面拉高价钱进行移仓换月，根基面其实不支持行情延续年夜幅上涨。

　　一方面，短时间宏不雅面消息利多，做多热忱再度高涨。起首，中国人平易近银行发布的数据显示，在履历了10月的回掉队，11月金融数据回暖，信贷和社融范围数据超预期，显示逆周期调控结果慢慢闪现。其次，方才召开的中心政治局会议强调连结经济运转在公道区间，应用好逆周期东西，稳增加仍然是重要使命，逆周期调理政策将进一步加码，基建投资补短板仍有较年夜空间。再者，多部分稠密摆设多项政策，指导金融业加年夜对制造业的撑持力度，11月官方制造业PMI重上荣枯线，创3月份以来新高。最初，来岁部门新增万亿范围的专项债权限额提早落地，要求尽早落实到具体项目，同时恰当下调基建项目本钱金比例，注解短时间资金不会呈现断档，构成了对经济有用拉动的预期。是以，在前期颠末短暂的调剂以后，黑色系商品做多热忱再度高涨，呈现了较为较着的上行态势。但需要提示的是后续需要存眷政策真正落地的环境。假如政策利好低在预期，后期罗纹钢可能演绎冲高回落行情。

　　另外一方面，钢价延续的上涨已使钢厂盈利状态有所改变，电炉钢保持高开工率，同时，受采暖季高炉“非一美金切”政策的影响，本年全年的粗钢产量同比往年数据较高。Mysteel预估12月上旬粗钢产量2426.09万吨，继续回升，日均产量242.61万吨，环比上升1.25%。别的，中钢协数据也显示，近期重点企业粗钢日均产量处在200万吨的“均衡值”，但非会员企业减产不容小觑，并且今朝来看，后期钢厂还没有较年夜面积减产打算。环保限产固然会延续，但后市仍有必然的减产空间。进入12月，固然部门地域需求仍连结韧性，但跟着气候逐步转冷，基建定单和工地开工率均有所降落，加上本年春节提早，工期将提早竣事，季候性成交趋淡已成不争现实，供需矛盾也会随之闪现。

　　而对与钢材价钱互相关注的铁矿石价钱，信达期货阐发师金成认为铁矿石高位风险在积累。他暗示，黑色系从11月中下旬最先迎来一波流利上涨行情，铁矿石在钢材价钱年夜幅上行的引领下逐步企稳走强。近一周因为淡水河谷来岁一季度供给缩短和钢厂季候性补库带动，铁矿石成为领涨品种，当前2001合约接近700元/吨，2005合约在650元/吨四周，但延续上涨后铁矿石风险也最先慢慢增添。他认为，因为铁矿石来岁供给较为足够，阶段性补库需求竣事后现货高价难以延续，将来将慢慢振荡偏弱的可能性较高。

　　与此同时，美联储上周还公布，打算在年末经由过程回购操作供给4900亿美元(约相当在3.5万亿人平易近币)的活动性，此中包罗已注入的750亿美元。此次，欧美股市的发力却很“猛”。美股盘前期指走势较强，标普500指数期货和纳指期货创汗青新高。欧洲基准指数泛欧斯托克600指数上涨1.23%，一样创下汗青新高。乃至有阐发师暗示，在这类环境下，可能没有人敢做空。