前期因为国内糖工业库存偏低、进口糖供给压力后移和打私高压致使国内糖供给偏紧，现货端情感高涨，进而带动郑糖走势偏强。上周五，印度称中国将采购5万吨印度糖的动静激发期价年夜幅回落。别的，国内自北向南糖厂新糖出产工作连续睁开，估计12月、来岁1月将迎来供给岑岭。进口方面，因为本年配额外进口许可证发放延迟，加上进口利润不竭扩年夜，市场估计后续进口糖数目依然保持高位，全球糖国际商业流仍具有压力，也给郑糖继续上涨构成阻力。但当前国内糖基差仍处在高位，新榨季巴西中南部糖产量估计继续保持低位，印度晦气气候将影响国内糖产量，泰国新榨季一样预期减产。全体来看，全球新榨季糖减产预期较强，原糖振荡筑底，在不抛储的环境下，估计郑糖下方具有支持，保持偏多思绪为主。

　　国内新增工业库存偏低

　　中糖协发布的数据显示，截至9月底，2018/2019制糖期全国累计销糖1040.63万吨，高在客岁的985.88万吨，累计销糖率96.71%，上制糖期为95.62%。9月单月国内销糖80.37万吨，低在客岁同期的96.35万吨。截至9月底，国内糖新增工业库存为35.41万吨，同比降落21.6%。

　　进口方面，8月份、国内进口食糖47万吨，远高在客岁同期的15万吨，本年1—6月份累计进口食糖106万吨，同比降落23%，7—8月份进口食糖91万吨，同比超出跨越128%。本年糖配额外进口许可证推延至5月底发放，市场遍及估计下半年国内加工糖压力较年夜。

　　当前巴西新榨季糖压榨处在岑岭期，因为国际糖价尚处在低迷期，2019/2020榨季巴西糖累计出口量低在客岁同期。截至9月中旬，巴西国内糖库存为1070.32万吨，为最少8年同期高位。新榨季截至9月底，巴西中南部累计压榨甘蔗4.72亿吨，同比增添2.71%，累计产糖2180万吨，同比降落2.39%，累计产乙醇251.����Ϸapp62亿升，同比增添2.71%。截至10月11日，巴西圣保罗地域含水乙醇与糖的比价为1.3814，依然处在往年同期高位，无水乙醇折糖价约13.44美分/磅，由此，糖厂出产乙醇的动力仍强。估计本榨季巴西糖产量仍将保持低位。

　　印度出口压力犹存

　　印度自2017/2018榨季最先糖产量年夜幅晋升，已持续两个榨季国内糖产年夜在需，2018/2019榨季估计糖结转库存量高达1420万吨，印度自8月1日成立400万吨缓冲库存来减缓国内糖库存压力，别的，印度亦制定了600万吨的新的糖出口方针，并赐与糖厂出口补助的鼓励办法。印度新榨季甘蔗莳植面积低在客岁同期，且本年印度履历了先干后涝的晦气气候。

　　截至10月3日，印度国内首要水库的蓄水量为1510.86亿立方米，同比超出跨越17.48%，且为最少5年同期高位。甘蔗承受干旱和洪涝的轮流“摧残”，估计将影响新榨季的糖产量。印度当局最新估计2019/2020榨季印度糖产量将降至2700万吨摆布。

　　综上所述，国内糖基差处在高位，国际糖库存压力固然仍在消化，但全球主产国糖减产预期较强，估计短时间郑糖将继续显现偏强走势。